華夏基金（香港）推出的 華夏富時港股高息 ETF（03590），已於2026年9月30日在香港交易所上市。這隻新 ETF 的投資焦點，是追蹤由富時羅素編製的「富時香港高收益低波動淨稅指數」，從香港上市股票中按派息持續性、盈利能力、盈利質素、股息率及波動率等條件篩選成份股，最後選出50隻證券。1 2
基金屬於派息上市類別，基金經理目前擬按月作出分派。不過，官方產品資料明確指出，是否派息、派息頻率及派息金額均由基金經理酌情決定，分派並不保證，亦可能從資本中或實際上從資本中支付。因此，3590 的「月月派息」應理解為產品設計目標，而不是固定或保證收入。1
華夏富時港股高息 ETF 3590 是甚麼？
華夏富時港股高息 ETF 3590 是一隻被動式港股 ETF，目標是在扣除費用及開支前，盡可能緊貼富時香港高收益低波動淨稅指數的表現。 基金主要採用全面複製策略，即直接或間接投資於指數成份證券，並讓持倉權重大致接近指數權重；在受限制或供應有限的情況下，基金亦可採用代表性抽樣策略。1
基金以港元為基礎貨幣，派息上市類別設有三個交易櫃台：港元櫃台代號為 03590，美元櫃台為 41590，人民幣櫃台為 83590。每手買賣單位為100個基金單位。1 香港交易所通告顯示，相關派息及累積上市類別預計於2026年9月30日開始交易，並獲納入可進行沽空的指定證券名單。3
3590 ETF 基本資料及交易櫃台
- 基金名稱： 華夏富時港股高息 ETF（派息上市類別）
- 港元櫃台： 03590
- 美元櫃台： 41590
- 人民幣櫃台： 83590
- 每手買賣單位： 100個基金單位
- 基金經理： 華夏基金（香港）有限公司
- 基礎貨幣： 港元
- 追蹤指數： 富時香港高收益低波動淨稅指數
- 指數代碼： FGAWMIN
- 派息安排： 目前擬每月分派，惟不作保證
- 管理費現時水平： 每年0.65%
- 預計年度經常性開支比率： 1.15%
- 上市日期： 2026年9月30日
上述數字以2026年9月產品資料概要及香港交易所資料為基準。由於基金屬新成立產品，經常性開支比率為估計數字，實際數字可能每年變化。1 3
富時香港高收益低波動淨稅指數如何選股？
3590 的特色不只是「高息」，而是把高股息及低波動兩項因素結合。指數的選股範圍包括富時強積金香港指數成份股，以及符合相關條件的香港上市證券。合資格股票須通過多重篩選，包括股息持續性、派息比率、盈利能力、盈利質素及波動率篩選。1
根據富時羅素的指數資料，指數會按照綜合評分選出排名最高的50隻證券。評分主要根據未來12個月預測股息收益率及過往波動率計算，其中高息因子的比重較高。成份股權重則按經調整自由流通市值及預測股息收益率計算，並設單一公司最高5%的權重上限。1 2
指數每半年於6月及12月進行檢討，並會在3月及9月底進行額外重新調整，以維持合資格參與港股通與不符合港股通資格成份之間的目標配置。1
截至2026年8月31日的指數數據
富時羅素最新 factsheet 顯示，截至2026年8月31日，該指數共有50隻成份股，指數股息率為 6.86%，首十大成份股合計約佔50.08%。首十大成份股包括SITC國際、中石化、中海油、海爾智家、康師傅、中國移動、中國鐵塔、金沙中國、波司登及中國宏橋。2
按行業分類，食品生產商佔12.33%，電訊服務供應商佔11.69%，油氣及煤炭佔11.02%，個人用品佔9.71%，工業運輸佔8.96%。這反映指數雖然涵蓋50隻股票，但組合仍可能較集中於具成熟現金流及較高派息傾向的行業。2
3590 的「約7厘股息率」應如何理解？
華夏基金推出產品時，市場報道指該 ETF 所追蹤指數截至2026年8月31日的過去12個月年化派息率約為7厘。4 富時羅素同日 factsheet 則列出指數股息率為6.86%。這兩個數字可作為了解指數收益特徵的參考，但不代表3590未來必定派出7厘股息。2 4
投資者需要分清以下三個概念：
- 指數股息率： 反映指數成份股的股息收益特徵，會隨股價、盈利及派息政策變化。
- ETF實際分派收益率： 取決於基金收到的股息、基金費用、現金流及基金經理的分派決定。
- 投資總回報： 包括基金價格變化及分派收入。即使 ETF 派息率較高，若基金單位價格下跌，投資者整體回報仍可能為負數。
尤其要注意，官方文件列明分派可以從資本中支付，或實際上從資本中支付。這類分派會令每基金單位資產淨值即時下降，部分派息實際上可能是退回投資者本金或資本收益的一部分。1
3590 ETF 有甚麼投資優點？
以一籃子港股分散個股風險
投資者透過一隻 ETF，便可接觸50隻香港上市證券，而不必單獨研究及買入每一隻成份股。相較於只持有一、兩隻收息股，ETF有助降低單一公司派息削減、盈利轉差或突發事件對組合造成的影響。
同時考慮股息及波動率
傳統高息策略可能單純按照過去股息率挑選股票。3590所追蹤的指數則加入盈利能力、盈利質素及波動率篩選，並以預測股息率及波動率共同評分。這種設計旨在避免只因股息率很高而買入價格大幅波動或基本因素較弱的股票，但並不代表基金價格不會下跌。
以港股為核心，適合研究本地市場的投資者
基金集中投資香港上市股票，投資者可以較直接地部署港股股息及價值風格。華夏基金亦表示，這次連同港股成長及港美HALO主題 ETF 推出產品，反映香港 ETF 市場正由寬基指數，逐步拓展至更精細的收益、韌性及跨市場策略。5 6
派息上市類別及累積類別可作不同用途
華夏富時港股高息 ETF 同時設有派息上市類別及累積上市類別。派息類別的目標是提供現金分派；累積類別則不作股息分派，投資者應按現金流需要、再投資安排及投資期限比較兩者。本文集中介紹派息上市類別3590，不能把累積類別的表現或安排直接套用於3590。
3590 ETF 有哪些主要風險？
高息股不等於低風險
高息可能來自公司盈利成熟、派息政策穩定，也可能反映市場對公司前景、行業週期或盈利持續性的擔憂。當經濟環境轉差，公司可能削減或暫停派息，基金的分派金額亦可能下降。高息率本身不能保證股價穩定或本金安全。1
行業及地域集中風險
基金集中投資香港上市股票，而指數的行業分布亦較集中於食品、電訊、能源及工業等板塊。如果相關行業同時受需求疲弱、商品價格、政策或監管變化影響，基金價格可能較廣泛市場出現更大波動。1 2
指數股息率是預測及歷史資料，不是未來承諾
富時羅素披露的6.86%是截至2026年8月31日的指數資料，市場報道的約7厘亦是產品推出時的參考數字。股價、盈利、派息及成份股變動均可令實際收益率改變。基金文件亦明確指出，概不保證基金會作出高息分派。1 2 4
分派可能從資本支付
如果分派從資本或實際上從資本支付，投資者收到現金的同時，基金每單位資產淨值可能下降。評估3590時，應查看基金網站披露的過去12個月分派組成，了解分派來自可分派淨收入及資本的相對比例。1
ETF市價可能偏離資產淨值
3590在交易所按即市價格買賣，價格會受市場供求、流動性及做市安排影響，可能高於或低於基金資產淨值。投資者應同時查看基金的資產淨值及近實時指示性每基金單位資產淨值，不宜只看買賣價或新聞報道中的收益率。1 3
貨幣櫃台及分派貨幣風險
雖然3590設有港元、美元及人民幣櫃台，但基金基礎貨幣為港元，分派則以港元支付。持有美元或人民幣櫃台的投資者，可能面對匯率變化及把港元分派兌換成其他貨幣時的費用。1
新基金暫無足夠過往表現
由於基金屬新成立產品，官方產品資料表示沒有足夠數據提供有用的過往表現指標。投資者不能把追蹤指數的歷史表現直接視為3590的實際回報，因為基金仍會受到費用、交易成本、追蹤偏離及實際持倉影響。1
費用及交易成本要留意甚麼？
產品資料概要列出的管理費現時水平為每年0.65%，預計年度經常性開支比率為1.15%。經常性開支比率是新基金的估計數字，實際數字可能變化，部分費用亦可在符合通知要求下調整。1
在香港交易所買賣3590時，投資者還可能支付經紀佣金，以及買賣價格的交易徵費、交易費及會財局交易徵費。產品資料概要列出的費率包括交易徵費0.0027%、交易費0.00565%及會財局交易徵費0.00015%，印花稅則為零；實際交易成本仍取決於經紀收費及交易安排。1
3590 是否適合收息投資者？
3590較適合希望以一籃子港股部署股息及價值風格，並能承受股票價格波動的投資者。若投資者需要定期現金流，派息類別的設計可能較符合需要，但不能把每月分派當作固定利息或定期存款收益。
如果投資者首要目標是保本、短期內需要使用資金，或不能承受港股及行業價格波動，3590未必適合。基金沒有本金保證，投資者可能收不到分派，也可能在出售基金單位時取回少於原本投資金額。1
投資3590前的實用檢查清單
投資者在買入前，可先確認以下事項：
- 查看最新基金資產淨值、指示性資產淨值及買賣差價。
- 分清指數股息率、基金分派收益率及投資總回報。
- 查閱最近12個月分派中，有多少來自可分派淨收入及資本。
- 了解管理費、經常性開支比率、佣金及其他交易成本。
- 檢視最新持倉及行業權重，避免只根據「高息」標籤作決定。
- 以個人投資期限、現金流需要及風險承受能力評估是否適合。
- 如買入美元或人民幣櫃台，額外考慮匯率及港元分派安排。
常見問題 FAQ
3590是甚麼 ETF？
3590是華夏富時港股高息 ETF 的港元派息上市類別，屬被動式指數追蹤 ETF，目標追蹤富時香港高收益低波動淨稅指數。基金主要投資香港上市股票，指數共有50隻成份證券。1 2
3590會否每月派息？
基金經理目前擬每月分派，但官方文件指出派息並不保證，基金經理可自行決定是否派息、派息頻率及金額。投資者亦要留意分派可能從資本中或實際上從資本中支付。1
3590的股息率是否固定為7厘？
不是。市場報道以約7厘概括追蹤指數截至2026年8月31日的過去12個月年化派息率；富時羅素factsheet同日列出的指數股息率為6.86%。這些是參考數字，並不代表3590未來的實際派息率或總回報。2 4
3590及41590、83590有甚麼分別？
三者屬同一派息上市類別的不同交易櫃台：3590以港元交易，41590以美元交易，83590以人民幣交易。基金基礎貨幣為港元，派息以港元支付，投資者應留意匯率及兌換成本。1
### 3590適合長線收息嗎？
是否適合要視乎個人目標及風險承受能力。3590提供高息低波幅港股策略及按月分派目標，但不保證派息或本金。長線投資者仍需評估港股市場、行業集中、股息削減、價格波動及分派來源等風險。
總結：高息及低波幅是策略特色，不是回報保證
華夏富時港股高息 ETF 3590以50隻香港上市股票為投資基礎，透過股息持續性、盈利質素及波動率等條件篩選成份股，並以高息及低波幅作為主要策略特色。截至2026年8月31日，追蹤指數股息率為6.86%，市場報道則以約7厘作產品推出時的參考數字。2 4
對於希望部署港股收息策略及分散個股風險的投資者，3590是市場上值得比較的新選項。不過，投資者不應只因「高息」或「月月派息」而買入，必須同時了解基金沒有本金保證、分派不保證、分派可能來自資本，以及基金價格仍會受港股市場及行業波動影響。
重要提示： 本文只作市場資訊及 ETF 教育用途，不構成投資建議、要約或投資推薦。投資涉及風險，基金單位價格可升亦可跌，投資者可能損失全部或部分本金。買賣前應閱讀基金章程及最新產品資料概要，並按自身投資目標、財政狀況及風險承受能力作決定；如有疑問，應尋求獨立專業意見。
