易方達（香港）中證白酒指數ETF（港元櫃檯代號：03189；人民幣櫃檯代號：83189，市場常以3189稱呼）是一隻在香港聯交所主板買賣的被動式ETF。它的投資目標，是在扣除費用和開支前，盡量緊貼中證白酒指數的表現，讓投資者透過單一上市基金參與中國內地白酒企業的股票市場表現。
不過，白酒ETF並不等於持有實物白酒，也不保證獲利或派息。其價格會受成份股股價、白酒行業景氣、人民幣匯率、港股交易流動性及基金追蹤誤差等因素影響。以下整理易方達（香港）中證白酒指數ETF的主要特色，並分析截至2026年10月的市場看法。
易方達中證白酒ETF（3189）追蹤甚麼？
基金追蹤的中證白酒指數，由中證指數有限公司編製，旨在反映中國內地白酒行業的表現。指數從中證全指範圍內，按市值挑選白酒子行業公司，最多納入50隻成份股；指數採用經自由流通股本調整的市值加權方式，並於每年6月及12月定期調整，成份股於重整時的權重上限為15%。
基金採用「實物代表性抽樣」策略，而非必須完整複製指數的每一項成份股。基金經理會投資於一組與指數高度相關的代表性證券組合，比例一般為基金資產淨值的80%至100%。因此，基金回報可能與指數表現略有差異，投資者應留意追蹤誤差及基金開支。
3189、03189與83189有甚麼分別？
易方達中證白酒指數ETF設有港元及人民幣兩個交易櫃檯：03189以港元買賣，83189以人民幣買賣。兩者屬同一基金的不同貨幣櫃檯，並非兩隻持有不同資產的基金。基金基礎貨幣為人民幣，於2023年2月16日在香港上市。
櫃檯貨幣不同，不代表投資者完全沒有匯率影響。基金底層資產主要是中國內地股票，而基金基礎貨幣為人民幣；以港元買賣的投資者仍可能受人民幣兌港元匯率變動影響。實際買賣時亦要比較買賣差價、成交量及經紀佣金，不能只看每單位股價。
管理費與基金規模
截至基金公司網站列示的2026年10月14日資料，基金管理費為每年0.80%。官方說明該費用屬單一固定費用，涵蓋受託人、登記處及其他成本與開支；費用上限或可按基金文件規定及通知程序調整。投資者宜在交易前閱讀最新基金章程及產品資料概要，並確認所有適用費用。
同一資料日，基金資產總值約為人民幣7,223萬元，已發行基金單位為7,650萬。基金規模和市場成交可能隨時間變動，因此這些數字只代表2026年10月14日的快照，不代表現時或未來流動性。下單前可查看即時買賣盤、成交量及基金資產淨值與市價的差異。
3189十大持倉（截至2026年10月14日）
易方達香港官方持倉頁顯示，該基金當日持有16隻成份股。以下為按持倉市值排列的十大持倉，百分比為各持倉佔基金資產淨值的比重：
| 股份 | 佔比 |
| 貴州茅臺（600519.SH） | 16.20% |
| •山西汾酒（600809.SH） | 15.33% |
| 五糧液（000858.SZ） | 14.16% |
| 瀘州老窖（000568.SZ） | 13.28% |
| 洋河股份（002304.SZ） | 7.76% |
| 今世緣（603369.SH) | 7.33% |
| 古井貢酒（000596.SZ） | 4.91% |
| 迎駕貢酒（603198.SH） | 3.23% |
| 酒鬼酒（000799.SZ） | 2.87% |
| 老白乾酒（600559.SH） | 2.81% |
2026年白酒市場睇法：價盤改善，需求復甦仍未確立
截至2026年10月，市場訊號並非單向看好或看淡，更貼切的描述是「行業仍在調整，部分價格與庫存出現改善，但消費動銷和企業回款尚需驗證」。
畢馬威與中國酒業協會發布的《2026中國白酒市場中期研究報告》指出，2026年上半年白酒市場仍面對終端動銷偏弱、渠道庫存偏高及批發價格承壓等問題。報告調查中，68.5%的受訪企業預期2026年下半年行業會繼續調整；另有部分企業預期市場觸底企穩或小幅回暖，顯示業界對短期復甦尚未形成一致共識。
另一方面，2026年10月9日公開的國海證券雙節調研摘要認為，國慶及中秋期間白酒需求整體平淡，但價格體系相對穩定，渠道仍以去庫和維持現金流為先。報告亦指出不同價格帶和品牌表現分化：部分超高端及中低端產品相對穩健，次高端產品則較受商務場景需求偏弱影響。這反映價格企穩不等於全行業需求已全面反彈。
此外，糖酒快訊於10月初整理多家券商9月觀點時，也提到白酒價格出現局部企穩訊號，但財務表現和渠道回款仍有分化。市場後續會關注節後動銷能否延續、庫存是否繼續下降，以及回款改善能否跟上價格變化。
對白酒ETF投資者而言，較值得持續觀察的，不只是短期股價升跌，還包括三項基本面訊號：終端實際銷售是否改善、渠道庫存和批價是否更健康，以及酒企收入、利潤與現金回款是否止跌。若價格暫時穩定但終端需求未跟上，企業盈利修復仍可能反覆；若去庫進度加快且消費需求逐步恢復，市場對行業前景的預期才有機會進一步改善。這些都是觀察指標，並非對ETF回報的保證。
投資3189前要留意的風險
行業集中風險： 這隻ETF集中投資白酒相關股票，並非分散投資於整個中國股市。白酒需求、行業政策、品牌競爭或消費習慣轉變，都可能令基金承受較大的行業波動。
中國市場及股票風險： 基金主要投資上海及深圳上市證券，會受A股市場波動、互聯互通機制及相關投資安排影響。
匯率及櫃檯風險： 基金以人民幣為基礎貨幣；港元櫃檯的交易價格可能同時受相關股票表現及匯率變化影響。港元櫃檯和人民幣櫃檯的成交活躍程度亦可能不同。
市場流動性與追蹤誤差： ETF在交易所的市價未必時刻等於資產淨值。市場波動、買賣盤深度及費用等因素，可能造成溢價或折讓，以及基金回報與指數表現的差異。
基金價值可升可跌： 證監會認可不代表對基金作出推薦或保證。過往表現亦不代表未來回報。投資前應閱讀最新銷售文件及風險因素，並按個人風險承受能力作出判斷。
常見問題
3189和83189是同一隻ETF嗎？
是。它們是同一隻易方達（香港）中證白酒指數ETF的不同貨幣櫃檯：03189以港元交易，83189以人民幣交易。投資者應核對交易貨幣、買賣差價及流動性。
易方達中證白酒ETF的管理費是多少？
基金公司網站列示的管理費為每年0.80%。實際費用安排及費用上限請以最新基金章程和產品資料概要為準。
3189適合看好白酒行業的投資者嗎？
這隻ETF提供白酒行業的集中曝險，可能適合希望透過ETF追蹤該行業表現的投資者作進一步研究；但是否適合個人，取決於投資期限、風險承受能力、持倉分散程度及對中國白酒行業波動的承受度。它不是保本產品，也不保證正回報。
2026年白酒市場已經復甦了嗎？
截至2026年10月中旬，公開資料較支持「局部價格企穩、行業仍在調整」的判斷。雙節需求整體平淡，企業和產品表現分化；後續仍要觀察動銷、庫存、批價及回款能否持續改善。
總結
易方達（香港）中證白酒指數ETF（03189／83189）讓投資者可於香港市場買賣追蹤中證白酒指數的ETF，並提供港元與人民幣兩個櫃檯。其主要特色是行業曝險集中、採用實物代表性抽樣策略，管理費列示為每年0.80%。截至2026年10月，白酒市場仍呈現價格局部企穩與需求修復不均並存的情況。評估3189時，投資者應同時考慮白酒行業週期、基金費用、匯率、流動性及追蹤誤差，而不宜單憑短期價格變化作判斷。
本文為一般市場資訊及教育內容，不構成投資建議、買賣邀請或回報保證。基金價值可升可跌，投資前請閱讀基金銷售文件並按自身情況審慎評估。
