南方東英國指備兌認購期權主動型ETF（2802.HK）是港股市場最新收益型產品，專為追求穩定現金流及中港股市曝光的投資者設計。 上市僅一個多月，已吸引大量關注，特別在低息環境下提供每月派息機會。
什麼是2802 ETF？核心策略拆解
2802主要透過兩步驟運作：首先投資恒生中國企業指數（國指）成分股，捕捉中資企業增長潛力；其次沽出國指認購期權，收取期權金作為主要收入來源。
- 備兌認購期權（Covered Call）機制：持有國指股票同時賣出認購期權，期權金提供緩衝，即使市場橫盤或小幅波動也能產生穩定收益。
- 每月派息設計：收入來自期權金＋股票股息，非保證但具競爭力，每單位上市價僅8.8元，每手880元低門檻，適合散戶參與衍生工具市場。
- 主動管理優勢：南方東英團隊憑藉86億美元衍生品經驗，動態調整期權行使價，平衡收益與上行潛力。
這種策略在波動市特別吃香，能減低下行風險但限制大牛市獲利空間。
2802的投資優勢：高息＋防守兼備
相較傳統國指ETF，2802備兌策略帶來多重好處，尤其適合2026年港股不確定環境。
| 優勢 | 說明 | 對比傳統國指ETF |
|---|---|---|
| 高收益來源 | 期權金＋股息，目標月月派息 | 純資本增值，無穩定現金流 |
| 風險緩衝 | 市場跌時期權金抵銷部分虧損，歷史數據顯示波動率較低 | 直接追蹤指數，放大跌幅 |
| 低入場門檻 | 每手880元，管理費0.99% | 同類產品門檻相似，但少備兌收入 |
| 資本增值潛力 | 保留國指上漲空間（至行使價） | 全額參與但無額外收益 |
5大主要持股
| 成份股 | 比重 |
| CSOP Hong Kong Dollar Money | 6.38% |
| 騰訊控股 | 6.33% |
| 阿里巴巴 | 5.96% |
| 建設銀行 | 5.17% |
| 小米集團 | 4.88% |
適合投資者類型及市場時機
- 目標客群：追求7%以上年化收益、接受中波動的收息投資者，或想分散純股票風險的基金經理。
- 最佳配置時機：港股窄幅震盪或減息周期，如當前中港股市環境，期權金收入更顯價值。
- 與狗股策略互補：可搭配高息藍籌（如中國移動941），前者穩息、後者博反彈，形成完整收息組合。
不適合純增長型玩家，因大漲時可能錯失部分利潤。
潛在風險及注意事項
雖然吸引，但投資者需留意幾點：
- 上行限制：國指大升時，認購期權被行權，錯失額外升幅。
- 派息非保證：依賴市場波動及期權金，極端市況可能減派。
- 市場風險：仍追蹤國指，系統性下跌無法完全對沖。
- 費用影響：管理費0.99%，長期持有需計算總回報。
建議分散倉位，不超過組合10-20%，並定期檢視基金報告。
2026年2802展望：收息市場新寵？
隨美國減息延續及港股高息需求升溫，2802有望成為熱門收益ETF。 南方東英CEO丁晨強調，此產品提升投資者對波動市的韌性，預計資金流入將推升流動性。 對於香港投資者，這是輕鬆配置國指＋期權策略的捷徑，值得納入雷達。
